Thuật ngữ phái sinh thường được sử dụng để mô tả một loại bảo mật có giá trị thị trường liên quan trực tiếp đến hoặc có nguồn gốc từ một bảo mật giao dịch khác. Tùy chọn, hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn là những ví dụ về các công cụ phái sinh cũng như chứng quyền chứng khoán , thỏa thuận hoán đổi và các biến thể kỳ lạ khác. Một ví dụ đơn giản về công cụ phái sinh sẽ là tùy chọn cuộc gọi trên cổ phiếu của công ty . Yếu tố quan trọng nhất quyết định giá của quyền chọn là giá hiện tại của cổ phiếu công ty trên thị trường mở (tài sản cơ bản).

Sự phát triển của chứng khoán phái sinh đã tạo điều kiện cho thị trường gặp rủi ro liên kết với một tài sản nhất định, ngoài quyền sở hữu thực tế của nó. Xem xét ví dụ sau: Một nông dân muốn giữ vụ ngô của mình cho đến mùa xuân vì giá có xu hướng cao hơn vào mùa xuân so với mùa thu. Tuy nhiên, anh không thích sự không chắc chắn đi kèm với việc chờ sáu tháng để biết giá trị của vụ ngô. Hợp đồng tương lai sẽ cho phép người nông dân giữ ngô cho đến mùa xuân mà vẫn giữ giá hiện tại. Hợp đồng sẽ có hiệu lực, bán bớt sự không chắc chắn về giá cho một người nào đó trên thị trường sẵn sàng nắm giữ nó. Trong trường hợp này, người nông dân đã phòng ngừa rủi ro giảm giá. Người chấp nhận rủi ro được tham gia vào việc thực hành đầu cơ. Chính nhu cầu về loại giao dịch này đã tạo ra thị trường chứng khoán phái sinh đầu tiên;

LỰA CHỌN
Tùy chọn cuộc gọi là chứng khoán cho phép một người mua một cổ phiếu ở một mức giá xác định, được gọi là giá thực hiện (hoặc đình công), vào hoặc trước một ngày nhất định, được gọi là ngày hết hạn. Ví dụ, các tùy chọn cuộc gọi của IBM ở mức 50 sẽ đề cập đến một bảo mật cho phép người mua có được một cổ phần của IBM với giá $ 50 bất cứ lúc nào hoặc trước ngày hết hạn. Miễn là giá của IBM lớn hơn 50 đô la, thực hiện tùy chọn sẽ tạo ra dòng tiền dương khi cổ phiếu được mua bởi người giữ quyền chọn và sau đó bán cho nhà đầu tư khác. Nếu cổ phiếu IBM bán với giá dưới 50 đô la, không có nghĩa vụ phải thực hiện (và mất tiền), do đó, tùy chọn tên. Số tiền được trả để có được tùy chọn này được gọi là phí bảo hiểm tùy chọn.

Đặt tùy chọn tương tự như tùy chọn cuộc gọi ngoại trừ việc họ cho người mua quyền bán cổ phiếu ở một mức giá cụ thể thay vì mua nó. Theo ví dụ trước, nếu cổ phiếu IBM dưới 50 đô la thì người mua tùy chọn có thể thực hiện tùy chọn và tạo ra dòng tiền dương. Tại đây, cổ phiếu được mua với giá dưới 50 đô la sau đó được bán ngay lập tức theo giá trị thực hiện. Sau khi đạt được, người mua tùy chọn không có nghĩa vụ phải thực hiện.

Ở phía đối diện của mỗi giao dịch mua quyền chọn là người đồng ý bán cuộc gọi hoặc cuộc gọi. Nhà đầu tư này chấp nhận thanh toán phí bảo hiểm trước và cũng chấp nhận rủi ro rằng người mua sau đó sẽ thực hiện tùy chọn này, buộc họ phải trả cho người mua bất cứ số tiền nào của dòng tiền dương mà bài tập tạo ra. Phí bảo hiểm được xác định trong thị trường mở là giá trị tương đương với đơn đặt hàng mua với đơn đặt hàng bán.

TƯƠNG LAI VÀ HỢP ĐỒNG FORWARD
Hợp đồng tương lai là thỏa thuận mua hoặc bán tài sản tại một thời điểm nào đó trong tương lai. Các thị trường tương lai đầu tiên là các mặt hàng nông sản như ngô và lúa mì, nhưng bây giờ các mặt hàng như tương lai trái phiếu kho bạc, tương lai ngoại hối và tương lai chỉ số chứng khoán giao dịch khối lượng cao hơn nhiều so với tương lai nông nghiệp.

Đơn vị giao dịch trên sàn giao dịch tương lai là một hợp đồng, có kích thước khác nhau với số lượng hàng hóa được giao dịch. Ví dụ, hợp đồng tương lai ngô tháng 9 có thể là một thỏa thuận mua 5.000 giạ ngô vào tháng 9 với mức giá đã nêu. Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc có thể yêu cầu giao 100.000 đô la mệnh giá trái phiếu kho bạc vào ngày đã nêu. Giá tương lai là giá phù hợp với người mua của các hợp đồng này với người bán.

Về lý thuyết, không cần phải đổi tiền khi thỏa thuận được thực hiện vì đó là giao dịch mua hoặc bán trong tương lai; tuy nhiên, một khoản tiền gửi, được gọi là ký quỹ, phải được thiết lập trước. Trong thời gian trước khi hết hạn hợp đồng, các khoản lãi và lỗ từ sự dịch chuyển của giá tương lai được tính trực tiếp vào tài khoản ký quỹ của nhà đầu tư. Quá trình này, xảy ra hàng ngày, được gọi là “đánh dấu thị trường”. Ví dụ: nếu giá ngô tương lai giảm 0,10 đô la một giạ, thì bất cứ ai nắm giữ hợp đồng đã mua trước đó sẽ được yêu cầu trả thêm 0,10 đô la mỗi giạ trên tổng số lượng. Bên bán hợp đồng sẽ được trả số tiền so với giá thị trường mà họ đáo hạn ngay lập tức.

Hợp đồng kỳ hạn hoạt động tương tự như hợp đồng tương lai ngoại trừ chúng không được giao dịch trên các sàn giao dịch chính thức và chúng không được đánh dấu trên thị trường. Lãi và lỗ tích lũy cho đến ngày hết hạn hợp đồng hoặc cho đến khi người giữ hợp đồng đảo ngược vị trí của mình. Hợp đồng kỳ hạn được sử dụng chủ yếu bởi các tập đoàn lớn và tổ chức tài chính để phòng ngừa rủi ro ngoại hối .

CHỨNG KHOÁN KHOẢN KHÁC
Chứng quyền về cơ bản là các lựa chọn cuộc gọi được đưa ra bởi một công ty cho cổ phiếu của chính họ, thường là “chất ngọt” cùng với vấn đề trái phiếu. Khi điều này xảy ra, người mua trái phiếu có chứng quyền kèm theo sẽ nhận được trái phiếu và tùy chọn cuộc gọi có ngày hết hạn từ vài năm trở lên. Trái phiếu chuyển đổi rất giống nhau ngoại trừ trái phiếu được chuyển đổi thành cổ phiếu nếu người nắm giữ chọn thực hiện quyền chọn.

Hoán đổi lãi suất là các thỏa thuận để giao dịch thanh toán lãi suất cố định cho thanh toán lãi suất thả nổi để đổi lấy phí bảo hiểm. Hoán đổi tiền tệ là các thỏa thuận để trao đổi nợ bằng hai loại tiền tệ khác nhau. Mặc dù những điều này và các công cụ phái sinh khác rất phức tạp, nhưng nhìn chung chúng có thể được phân tích dưới dạng các phần mở rộng của các tùy chọn cơ bản hoặc hợp đồng tương lai cơ bản. Trên thực tế, sự đa dạng của các thị trường phái sinh là rất lớn, thậm chí còn có các lựa chọn về hợp đồng tương lai.

Hàng rào
Hầu hết tất cả những người tham gia vào thị trường chứng khoán phái sinh có thể được phân loại là người bảo hiểm rủi ro, nhà đầu cơ hoặc trọng tài viên. Tuy nhiên, cùng một người tham gia có thể điền vào các vai trò khác nhau vào các thời điểm khác nhau.

Một người tham gia thị trường được cho là phòng ngừa rủi ro nếu anh ta sử dụng thị trường phái sinh để quản lý rủi ro của mình. Các ví dụ phổ biến về bảo hiểm rủi ro bao gồm:

Một nhà chế biến thực phẩm với các cam kết mua ngũ cốc theo giá thị trường trong tương lai sẽ mua hợp đồng tương lai ngay bây giờ để giá ngũ cốc tăng trong tương lai sẽ được bù đắp bằng lợi nhuận trên thị trường tương lai.
Một quỹ hưu trí quốc tế lớn mua hoặc bán ngoại tệ chuyển tiếp để bất kỳ tổn thất nào về giá trị nắm giữ cổ phiếu nước ngoài của họ do chuyển động tiền tệ sẽ được bù đắp bằng lợi ích của giá trị hợp đồng kỳ hạn.
Một công ty có kế hoạch tiếp quản một công ty khác có thể mua hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán để bảo vệ chống lại sự tăng giá chung của thị trường trong thời gian cổ phiếu được mua lại. Nếu công ty sẽ giữ một vị trí lớn trong một thời gian dài, họ cũng có thể sử dụng cuộc gọi và đặt các tùy chọn để bảo vệ chống lại biến động giá cổ phiếu. Ví dụ, mua đặt sẽ bù cho giá trị bị mất nếu giá cổ phiếu giảm. Các cuộc gọi bán sẽ cho phép công ty trả tiền cho các giao dịch, và nếu giá cổ phiếu tăng lên, các khoản lỗ trên các cuộc gọi được bù đắp bởi thực tế là chính cổ phiếu đó có giá trị hơn.
Nói chung, phòng ngừa rủi ro với hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn đòi hỏi phải có một vị trí đối nghịch với vị trí mà người ta nắm giữ trên thị trường sơ cấp.

Nói chung, bảo hiểm rủi ro tùy chọn liên quan đến việc mua đặt hoặc bán các cuộc gọi để bảo vệ chống lại sự sụt giảm giá trị của cổ phiếu mà một người sở hữu. Khác, các biến thể phức tạp hơn cũng tồn tại.

ĐẶC TÍNH
Nhà đầu cơ là những người tham gia thị trường chứng khoán phái sinh, những người không nắm giữ các tài sản cơ bản. Một nhà đầu cơ không mua hợp đồng tương lai vì anh ta dự kiến ​​sẽ mua một mặt hàng sau này. Một nhà đầu cơ mua hợp đồng tương lai chỉ vì anh ta tin rằng giá của hàng hóa sẽ tăng vượt giá hiện tại. Nếu điều này xảy ra, nhà đầu cơ kiếm tiền, mà không cần phải mua tài sản thực tế. Hạn chế là nếu giá tương lai của hàng hóa giảm, nhà đầu cơ sẽ mất tiền, một lần nữa mà không bao giờ thực sự sở hữu tài sản. Không cần phải nói, đầu cơ là cực kỳ rủi ro và các nhà môi giới nghiêm ngặt sẽ chỉ xử lý các giao dịch này cho các khách hàng tinh vi, những người hiểu thấu đáo các rủi ro liên quan.

Đầu cơ trong các tùy chọn là tương tự; các nhà giao dịch tin rằng an ninh đang tăng giá sẽ mua các cuộc gọi và những người tin rằng nó sẽ giảm giá. Có một số chiến lược phức tạp, được đặt tên lạ mắt như “lây lan bướm”, “dàn chân”, v.v., nhưng tất cả đều phục vụ cho cùng một mục đích. Cụ thể, để thiết kế một cấu trúc hoàn trả sao cho nhà đầu cơ kiếm tiền khi giá tài sản di chuyển theo hướng thích hợp. Nếu tài sản không di chuyển theo hướng mong muốn, phí bảo hiểm tùy chọn đã trả sẽ bị mất mà không nhận được bất kỳ hàng hóa vật lý nào.

Từ lâu, các nhà kinh tế đã tranh luận về việc liệu các nhà đầu cơ có tốt cho thị trường hay không. Mặc dù một số người vẫn cho rằng đầu cơ có thể gây bất ổn, nhưng hầu hết đều đồng ý rằng các nhà đầu cơ là những người tham gia cần thiết trên thị trường, những người giúp cung cấp thanh khoản mà những người phòng ngừa rủi ro cần giao dịch.

PHẦN KẾT LUẬN
Thị trường chứng khoán phái sinh đóng một vai trò quan trọng bằng cách cho phép các nhà đầu tư không muốn rủi ro liên quan đến việc nắm giữ một tài sản để chuyển nó cho những người làm. Tuy nhiên, vì chúng là thị trường cho rủi ro trái ngược với tài sản vật chất, thị trường phái sinh có thể là nơi rất nguy hiểm cho các nhà đầu tư không tinh vi. Những người giảm rủi ro bằng cách tham gia vào một thị trường phái sinh được gọi là người phòng ngừa rủi ro và những người làm tăng rủi ro của họ được gọi là nhà đầu cơ.

Thị trường chứng khoán phái sinh đóng một vai trò quan trọng trong hệ thống tài chính hiện đại và nếu không có chúng, nhiều giao dịch kinh doanh thông thường sẽ trở nên rủi ro hơn hoặc thực tế là không thể.

Read more: https://www.referenceforbusiness.com/encyclopedia/Cos-Des/Derivative-Securities.html#ixzz6J6o420ej